西安铜管铜棒冲高回落，现货市场成交低迷

8月中旬后，铜管铜棒出现冲高回落走势，现货市场成交低迷，市场期待的旺季行情迟迟难以出现。铜管铜棒主力合约经历了300元/吨的下跌后，技术上已经调整充分，在低库存状态下，继续大幅趋势性下跌的可能性不大。基建投资平稳，土地制度改革可能带动房地产开工增速的预期，在近期可能支撑铜管铜棒企稳反弹。

10、11月投资需求亮点还在铁路基础设施建设。铁路的基建投资额度上调至5900亿元，国务院已明确指出要加快“十二五”铁路建设，争取超额完成2013年投资计划，切实做好明后两年建设安排。同时，铁路投融资改革进入“实践期”，官方拟通过财政支援和价格改革为中国铁路总公司减负增收、推动铁路投融资体制改革为民间资本进入铺路等一揽子措施，加快铁路尤其是中西部地区铁路的建设。这都显示出中央重新将铁路投资纳入稳增长措施。

按今年目标，我们估算，9月铁路基建投资额度全年占比在11%左右，而10月会上升到13%，此后两个月都将在14%以上。从调研情况看，高铁项目资金由中央铁路总公司筹集的部分到位状况较好，工地的开工季节性有所淡化，主要跟随资金到位情况开工。相比铁路，城市轨道建设受制于地方财政紧张而有所放缓，工程款延后支付的现象比较普遍。整体需求面上，旺季能否启动，还要看铁路基建投资拉动作用的大小。